主持人：谢谢Nicholas先生，接下来这位演讲嘉宾是佳士得国际集团高级总裁周素媚女士，佳士得在亚洲拍卖市场占据非常重要的领导地位，周女士在业务拓展和国际化管理等方面都有非常丰富的经验和阅历，她今天为大家演讲的主题是财富管理新趋势，收藏和艺术品投资，请大家欢迎！
周素媚：艺术品到底是不是一种投资的类别，艺术品在投资的方面有什么机遇呢？我们先介绍一下什么是一件好的艺术品？如果你想投资艺术品并获得财务的回报方面，你应该注重什么样的艺术品的品质，最终我要谈谈俄罗斯、巴西、中国的艺术品的市场，艺术品确实是一个产业也是一个资产的类别，这边我主要列出了几点，艺术品的市场正在蓬勃的发展，现在大家对艺术品在全球来说关注度都非常高，艺术品是潮流的领军人物，而且去参加艺术品的拍卖会是非常时髦的事情，另外在亚洲地区我们的艺术品的机构他们实际上藏品丰富，而且非常富有，实际上在今年的年底我们推出上海的现代艺术展，它有多个画廊能够展示全球非常重要的艺术品，必将成为我们亚太地区非常重要的世界级的艺术品展览的展会，上个月在北京也举办了现代的艺术展，而且有超过一万两千个私人的藏品得以展示，而且这个里面是非常平衡的，既有中国的艺术品，也有外国的艺术品，而且这种配比是非常平衡的，而且这个里面我也看到了大家实际上对于一个艺术品的收藏是非常地关注的，是非常好奇的，大家不仅仅把它看成一种生活的消遣，也已经看成一个生活的方式，包括伦敦、香港、北京、纽约、上海等等，现在我们有大量的艺术画廊还有艺术品的交易商，艺术品现在实际上任何人都可以投资，只要你想收藏的话都可以买到艺术品，除此之外如果你看看市场，如果你把它视为一种资产类别的话，它实际上也是一个非常好的投资趋势，另外还有一些艺术品投资的基金，差不多有这样一个门槛，250亿到300亿的美元，而且他们的买卖的产品策略都不是特别的投机性的，而且还有一些私募的基金，它有比较好的资产配置的战略也是投资到了艺术品的市场。
另外英国的养老基金，可能是世界上第一个建立的这样一个艺术品的基金，它是给我们提供了这样一个实证的艺术品的投资的数据，1974年到1980年的艺术品他购买了，90年代中期他变卖了这些产品，他的平均年的回报率是11.3%，它的莫奈的这样一幅画，威尼斯的一座教堂，它的购入价是25万英镑，十年之后卖出价是600万英镑，很多新的投资工具包括对冲基金以外，艺术品的投资也是可以蓬勃发展的，佳士得我们实际上目前知道全球有50多个艺术购买的基金，而且未来会出现越来越多的艺术品的基金，他们专门会购买一种艺术品，把它视为一种投资的方式，现在有些问题，我认为最重要的一个问题，首先我们是不是可以对艺术品实施某种估价的模型，随着艺术品都是美妙的产品，第二点你投资艺术品有什么样的收益呢？你是否可以对自己投资的配置进行优化呢？毫无疑问我们听过许多关于艺术品的这种令人惊讶的回报，也是促使了大家购买艺术品，这是毕加索的非常精制的拿着烟斗的男孩的这样一幅绘画，当时由美国的一个家族在1950年的时候在苏黎世卖了这张画，当时的购价是三万美元，04年这个家族把这个画变卖了，这个价是1亿零400万美元，这个资产的回报是非常高的，最近还有一个非常高调的艺术品的售卖，就是安迪卧虎而对伊丽莎白的这幅肖像，每年赚了400万美元。
而且这些比较好的例子都是大家所熟知的，现在大家是把艺术品视为一个非常好的投资的产品，你可以看一看未来的收入流，你可以看一看它的价格是不是具有竞争性，它的质量如何？如果你是投资债券或者股票的话，这个里面有一些客观的因素，使你能够看到未来的趋势，我们对艺术品的唯一要求就是从文化的视角看它的价值如何，这个方面很难进行理性的预测的。
当然了，这并没有影响到我们现在有一些艺术品的指数或者数据库，通过艺术品的数据库我们可以看到，一个潜在的艺术品的收藏家投资者，他实际上对某一件艺术作品，它的艺术品的购买的价格有很好的信息，过去完全依赖于我们交易商的经验的这个数据库也可以使我们制定一系列艺术品的指数，这样可以追踪，还有一些重要的因素也是与我们这个艺术品的指数相关的，比如说大多数的指数仅仅能够显示出任何一个时期某一个艺术家作品的平均价值，但是我们要记住一点，艺术品本身和微软的股票或者工商的股票不一样，它这个不是很快的变卖的，每一件产品都是独特的产品，和所有的人一样，这些艺术家都有黄金时代和非黄金时代。
某一个数据，现在比如说像一个私人的买卖在私人的范围进行的，但是我们还要考虑数据，包括这个行业，我们要看整个价格的参数，我觉得总体说来这个可以提供一个帮助，可以总体地介绍这个市场可以往哪个方向去走。
同时在艺术价格方面，这个是由纽约的艺术家创造出来的，他们是在50年代的时候佳士得我们采用这种方式，比如说我们看一下每个一个艺术品平均支付的价格，还有这个指数衡量了一个艺术品的市场，会分析每一个艺术品价格指数和价格指数之间的关系，我们可以看到这是一个非常好的艺术标准，有些人会说，觉得这个指数没有反映出整体的情况，因为它没有包括像交易费，同时也没有包括，在拍卖的时候没有卖出去的藏品，同时包括像印刷品、相片都没有在其中表现出来，但是我觉得这个指数是我们可以使用的最好的衡量艺术市场的指数，而且这个可以看到是非常好的，在2005年的时候，MMOS年回报率是0.5%，标准普尔是4.9%，同时美国的十年债券只有2.7%的回报，除此之外，这个指数还显示了故事和艺术市场的关系，显示艺术品的市场可以保持得比较稳定。这个是在左边，是另外的一个研究，这个研究显示了一个艺术和股票相比它的一个回报，右边的这个图，可以看到我们使用的这种艺术市场的研究，它也显示出了在和股市之间的反向关系，对于投资来说可以帮助我们减少在股市上的流动性。
最主要的一般来说，在2005年恩Barclays研究过，他当时研究过关于股市的情况，发现艺术是最好的，同时还有一些分析也显示，艺术品通过膨胀的情况下也可以保持很好的保值。
同样，艺术同时可以增加我们资产组合的特点，比如说这个显示就是有不同的艺术的比例当中整个的一个表现，比如说20%如果投资在艺术当中，回报会比较小，同时它的比例会比较低，也就是说如果你在艺术方面进行投入比较少的话，风险相对来说比较高，但是我们要记住艺术的市场并不是一个单一的市场，有许多组成，比如说像包括传统的艺术，现代的艺术等等，而且现在他们市场都是完全相互独立的，我们可以看到这个说明就是艺术如果我们分成不同的部分的话可以更好的了解艺术的市场，而且还要考虑，比如说像他是什么样学派，什么样的风格以及什么样的阶段，如果我要进行计算的话，艺术已经成为投资的一个很好选择，对于其他的投资一样，艺术也可以带来各种好处，而且它的回报也是非常好的，但是要买艺术品的话，还有很多不同的一些方法和其他投资不太一样，比如说你买股票，你想低买高卖，但是很多人来说他要真正喜欢这个货他才卖，所以买卖的决策往往根据个人的喜好来做的，同时绘画的作品不是非常具有流动性的，如果艺术品在拍卖行出现太多的话，它的价值也会下降，艺术并不是给你带来一个现在很好的现金流动，而且艺术它也是一个高成本的，它要求你要保存得非常好，同时最后一点，你要选择这个艺术的话，对于刚入门的人会比较有挑战性，我下面这一部分就会介绍一下，你要想投资艺术品的话标准是什么，什么才叫好的艺术品。
这个就是我列出来的，我们艺术品的投资到底是不是很好的投资？首先对于任何的艺术品来说必须要考虑到它的稀有性，这个艺术家是谁，来源在哪里？出现在市场上的频率，它的媒介还有包括这个艺术品的品位，对于稀有性来说，你会问一下，像这种艺术品还有没有其他类似的，其他的那些类似的作品在哪里？是在私人的收藏家当中，还是在博物馆当中，实际这是北京来做的，这个是在18世纪的时候的一个琉璃的瓶子，你可以看到它的细节是非常精致的，而且它也显示了当时18世纪的顶尖的艺术制作，它在2007年的11月的时候卖出了870万美元，就是因为，比如说像在台湾的故宫博物院，它也有很多的琉璃或者说陶瓷的作品，还有包括像玻璃的画质，关于它的来源，关键的问题原来的收藏家是谁？它是不是有一个很有名的收藏家收过它，它转过几次手，包括在公众的收藏当中有没有被收藏过，还有有没有上过任何的印刷品等等，这个也是中国的蓝白的陶瓷，这个也是从14世纪开始，包括了中国的古代的一个故事，这个画当时画得非常好，而且保存得非常好，当时上面只有四个很小的缝隙，这个瓶在中国当时是由BEAY收藏的，从30年代的时候一直收藏在这边，之后把它带回了荷兰，收藏了70年，最后我们2005年的时候由佳士得卖出了2700万美元的价格，这个仍然是亚洲艺术品当中世界上拍卖得最高的价格。 包括这个艺术家是谁，对于它的价值也是非常重要的，包括它的主题等等，这些都会融入到整个作品当中，这个是由张小刚来做的，张小刚是中国现在最有名的当代艺术家之一，他在绘画的这种方式上，他使用了传统的肖像画以及现代的这种方式里进行结合，然后他形成了非常强烈的对比度，他对于这种公和私，包括记忆和现代之间产生了混淆，所以你可以看到他的作品主要体现的是文化大革命，这个反映了当时很多的历史的图画，这个是文化大革命的家庭肖像画，家庭的肖像画家庭的照片在中国是非常有传统的，所以张小刚把这个作为主题，实际上这个是突出了张小刚自己，他是在后面左边的这一位，这个是在2007年我们佳士得在11月份卖出了390万美元，这个也是它的一个最高的个人藏品拍卖价格。
同时还有包括像它的一个形状等等，还有它的质地等等，还有包括它有没有进行修复等等，即使对于你裸眼看不到的小的破坏小的缝隙有可能造成他三分之二的贬值，这张图显示几乎是两个一样的花瓶，但是价格差得很多，像左边也是琉璃的蝴蝶花瓶，这个是在我们2000年卖出了450万美元，右边这个花瓶其实也是非常一样的，但是它就是有一个中间的缝隙，把这个一分为二，在2003年的时候我们只卖出了180万美元的价格。
另外有一点，它的一个质地或者说这个艺术品的材料，总体上说来，比如说像油画它的价值会更高一些，但是我们还要注意到，对于比如说像相片，现在照片也已经成为了很好的一个媒介，而且现在很多的艺术家也都会收藏它，比如这个时候亚瑟王他是韩国的摄影师，他是在张艺谋的十面埋伏中进行拍摄的，这个摄影作品在2005年卖出了四万美金，因为这是一个摄影作品。
同时最后一点就是对于艺术品来说，可能大家会问这个是不是真的艺术，对于一个英国的艺术家来说，他说我只是为我看到的这些我愿意花钱，而不是说你觉得我看到了什么，这张图实际深就是一个头骨，这个是由丹尼做的，上面有8000个钻石，在2007年的时候，他使用了大概是两千万美元，2007年的时候拍出了一亿美元的高价，有些人觉得这个是艺术品，当然这是一个非常主观的判断。所以这个是对于我们鉴定艺术品的价值的时候一些参考的因素，但是有的时候可能对于买艺术品来说仍然心里面不是很有底，但是没有关系，作为佳士得来说我们会给买家提供建议，你可以进行自己的研究，事先获得很多的信息，同时可以找我们要求专家提供意见。
最后一点我想介绍一下在新兴的市场当中，金砖四国当中他们市场中的发展，对艺术品产生的影响，同时在全球范围内有什么样的趋势，比如说我们在凯捷的报告当中显示，像金砖四国，它不仅仅是带来了全球的经济增长，同时他们的富人现在成为了艺术的狂热的收藏者，特别是对于一些艺术品其他的一些艺术作品，特别符合他们的文化背景，比如说像中国现在已经成为了在世界上艺术收藏家人数最多的国家，同时中国的艺术市场现在增长的速度比任何一个国家都要快，与此同时有很多的西方收藏家，他们现在也是喜欢一些新兴的国家的艺术品，比如说中国和印度的作品，特别是中国的现代的艺术作品，现在已经取得了巨大的成功，在过去的几个月当中不断拍出了高价，所以这就显示的全球对于经济的关心还有中国经济政治发展带来的好处。
但是我们看到在全球的艺术市场有结构性的变化，现在发展更加有深度和广度，刚才我介绍了这两个趋势，现在人们很多为收藏这个信息，同时可以收藏艺术，而且还可以获得更多的信息，特别是对于金砖四国来说，像这些高净值的人群还有中东的人群，他们都是艺术品的狂热的收藏者，不仅他们想买回去挂在家里面，但是他们也希望能够进行资产的投资，同时我们进行了一些研究，比如像在俄罗斯和中国，中国现在已经非常富有了，同时中国人可以买一些类似于国宝类的艺术品，很多时候他们希望在海外买完国宝，运回中国我要看一下中国的市场，金砖四国他们市场的艺术品是什么样的。
首先现在有25个中国的艺术家已经成为了从全球卖得最高的前100个艺术家之内的占到了四分之一的比例，中国现在的现代艺术品实际上在过去的五年当中是增长了440%，而且对于收藏者来说他们有更多的需求，特别是像张小刚、岳敏军、曾番世之类的，他们的作品都是很好的收藏品，这个是我们今年5月份在佳士得卖出了140万美金，对于当代的艺术品市场增长也非常快，我认为这个市场将会增加三亿五千万美元，比如说像这个作品是由T…M做出来的，2005年的时候我们卖出了158万美元，这个反映了现代的印度艺术品，还有拉丁美洲的艺术也是，这是1933年的一个作品，上个月卖出了这个艺术家的最高价，卖出了180万美元的高价，这个反映了，其中有妇女包括一些美丽的花等等。这个也是突破了它原来的30到40万美元价格，同时对于俄罗斯来说现在也是处于新兴市场当中的最多的国家，现在对于俄罗斯的艺术现在需求也是大大增加了，这个是一个彩蛋，它是在1902年的，当时它是在俄罗斯的沙皇家族使用的，上面画的是一个彩色的蛋，上面有一个表，同时下面还有一些钻石，而且每个小时蛋上面会出来一个鸟来进行报时，2007年11月我们卖出了1850万美元的价格。
最后我要问大家，为什么我今天来到这里介绍呢？我想为什么艺术拍卖界的人来这里发言？作为私人银行和财富管理的情况，我们看到现在的艺术品已经占到了整个的一个投资的20%，对于很多富人来说，这些客户将来也是私人银行的客户，作为佳士得来说，我觉得我们在这方面很有经验，我们也希望能够和私人银行业进行更多的合作，而且我们相信可以进行相互的学习，比如说像客户的分类，还有客户关系管理等等，与此同时我们可以给你们带来几个世纪的经验，特别是包括艺术的评价、艺术的分类、艺术的保险、艺术的意见等等，同时我们还有世界上的高净值人群的艺术方面的定位。
所以最后我觉得佳士得非常希望能够非常密切地和私人银行在这方面进行合作，共同开发我们的市场，我觉得将来会实现一个双赢，谢谢！
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